本文作者：龙跃 资料来源：Hard AI 最新财报季中，摩根士丹利称两家 AI 巨头为“胜利”。摩根士丹利最新报告称，谷歌母公司Alphabet预计将在战略上超越竞争对手，整体业绩好于预期，并大幅调整盈利。财报显示，谷歌所有主要收入板块均实现好于预期的增长，该行将目标股价从270美元上调至330美元。分析师布赖恩·诺瓦克(Brian Nowak)在一份报告中表示，谷歌搜索业务同比增长14.5%，YouTube增长15%，谷歌云(GCP)是一个“亮点”，同比增长34%。继强劲的业绩表现之后，该银行将谷歌2026/27财年每股收益（EPS）预期分别上调约7%和9%。对他来说，相反，梅塔的表现被描述为“战术上令人失望”。尽管核心平台基本面依然强劲，但第四季度盈利展望未能提振市场信心，公司“超智能装备”及核心产品的资本支出和运营成本上升。这引发了市场对投资回报率(ROIC)不确定性的担忧，摩根士丹利将Meta的2026/27每股收益预期分别下调了5%和4%，并将目标价从850美元小幅下调至820美元。不过，这场竞赛的最终结果尚未定论，未来几年的局势将取决于谁能首先推出更具创新性的下一代人工智能模型。谷歌的云业务正在爆发式增长，收入前景看好。谷歌目前业绩的亮点来自其云业务。报告显示，谷歌云的积压订单环比增长了 46%，增加了约 490 亿美元，达到 1550 亿美元。摩根士丹利推测此次增长可能包括来自 OpenAI 的首次订单和元。此外，Google Cloud 的增长前景持续改善。报告显示，谷歌今年迄今为止已签署了超过 10 亿美元的交易，超过了前两年的总和，该公司表示，由于与 Anthropic 的交易，它希望增加 500 亿至 800 亿美元的收入。基于此，摩根士丹利将谷歌云2026年和2027年的营收预期分别上调了9%和13%，公司预计将持续强劲增长。塔吉特加大投资力度，回报的不确定性降低了预期。与谷歌乐观的前景不同，Meta 面临着增加投资和不确定回报之间的权衡。报告指出，Meta 对“超级智能团队”的投资增加了运营支出和资本支出，这将是 2026 年资本支出同比增长的最大推动力。而 Meta 的核心指标，例如 Facebook 和 Instagram 上的用户时间，仍保持不变。强劲的投资规模引发了市场对其投资回报的质疑。报告称，这种不确定性可能会影响或限制 Meta 的股票估值。对成本和未来利润的担忧导致分析师降低了利润预测。摩根士丹利强调，在当前环境下，提高盈利预期对于推动股价正常表现非常重要。事实上，我们认为，盈利修正的可靠性和人工智能的投资回报率将是决定该股2026年表现以及谷歌和Meta相对估值的关键。下一代模型将决定结果：Gemini 3 vs. Calls 虽然当前的盈利修正让谷歌具有优势，但报告显示，下一代人工智能模型的能力将决定两家公司的长期竞争地位和估值倍数。谷歌的下一个重要催化剂将是 Gemini 3，预计它将年底前推出。市场关注的是该公司在推理、传播和代理能力方面的下一代能力，这将是巩固其在 GenAI 领导地位的重要一步。 Meta真正的考验将在2026年到来，届时其“超级智能团队”必须推出下一代智能模型。尖端的火焰推理和独特的尖端属性。报告称，Meta 利用这一点强调，该公司能否“重新确立其在 nAI 创新领域的领导地位”对于决定市场为其分配的估值倍数至关重要。本文来自微信公众号“硬AI”。单击此处了解有关人工智能的最新信息。
特别提示：以上内容（包括图片、视频，如有）由自有媒体平台“网易账号”用户上传发布。本平台仅提供信息存储服务。
注：阿宝网易号是一个仅提供信息存储服务的社交媒体平台，其用户上传和发布的内容（包括图像和视频，如有）。
