2月24日，新的贷款优惠利率（LPR）公布。全国银行间融资中心公布的新版LPR市场显示，一年期利率为3.0%，五年期及以上利率为3.5%，均与上月持平。国家银行间同业拆借中心公布的LPR市场走势图。 LPR是银行存贷款定价的重要参考标准。 LPR保持不变，意味着房贷等与老百姓密切相关的利率暂时不会下调。业内人士普遍认为，今年首轮LPR符合市场预期。展望未来，市场普遍认为2026年LPR仍有下调空间，但下调幅度不会很大。 LPR已连续9个月保持稳定，下行势头较小。 LPR连续9个月保持稳定。众多行业参与者ipants指出，LPR下调动力不足的原因是多方面的。 LPR利率是政策利率加点的利率。政策利率为7天逆回购利率，上市银行根据市场情况加分或减分。数据显示，自2025年5月降息以来，7天逆回购利率一直稳定在1.40%。官方利率“锚”不变，LPR一般很难改变。加点方面，商业银行的净息差仍处于较低水平，这也缺乏当前市场银行大幅降低LPR市场加点的动力。招商联盟首席经济学家董思妙表示，尽管银行净息差出现企稳迹象，但未来仍将面临较大下行压力。 LPR不变动有利于银行利差保持基本稳定。这是工作注意到，虽然近期因央行春节前大规模注入流动性，商业银行一年期同业存单（AAA级）到期收益率等关键市场中长期利率小幅下降，但最新数据显示，2025年四季度末商业银行净息差仍维持在1.42%的历史新低。从政策走势来看，四季度货币政策即，2026年社会综合财务成本由此前的“下降但稳定”调整为“低利用率”。董小苗认为，这意味着我国宏观经济政策不会简单地“强调”现有政策，而是注重提高现有政策的效率。按照目前的政治思路，LPR不会改变。东邦金城宏观经济首席分析师王庆也指出，市场价格自2025年6月以来，LPR并未发生变化。其背后的根本原因是出口持续强劲和新生产力领域特别是高技术制造业的快速发展。 2026年1月，央行根据形势需要推出结构性金融一揽子政策，加强对科技创新、中小企业、微型企业等国民经济重点行业和薄弱环节的支持。这也意味着货币政策处于短期观察期，官方利率和LPR市场有望保持稳定。此外，从外部环境来看，他表示，当前国际政治经济形势的变化对日本相对有利。例如，美国最高法院裁定特朗普总统加征关税违宪，A股有望大跌今年“良好开局”，短期内LPR可能会降低。需求并不高。预计将进一步下调。马年LPR下跌，预计将企稳。展望马年，LPR还有下调空间吗？ 2025年12月中央经济工作会议提出，要最大限度发挥现有政策和进步性政策的整合效应，加大逆周期调节和跨周期调节力度。 2025年以来，重要政策陆续出台，效果有待持续显现。业内观察人士认为，这表明今年LPR预计将继续稳步下降。 “加强现有政策的落实和不断优化，将是2026年宏观政策的重点。”董小苗认为，及时降准降息仍有空间和可能性，特别是稳定LPR跌势。 2025年以来，商业银行多次下调存款利率，各期限存款利率屡创新低。加上2022年以后存入的大量定期存款到期后重新定价，银行债务成本持续上升，2026年将有所下降。再加上政策工具降息等央行措施，银行长期融资成本将持续下降。董小苗认为，银行有下调LPR、加点的空间。但总体来说，今年LPR的降幅不会那么大，大概是5到10个基点。从外部因素来看，美联储自2025年以来已多次降息，2026年美元利率将持续下跌。日本市场利率下行趋势的外部制约有所缓解。王庆预计，年初首次降息后将通过结构性融资政策工具年内，二季度可能会实施全面降息，导致市场LPR随之下调，从而降低企业贷款和抵押贷款利率。 “2026年要努力稳定房地产市场，监管层可通过单独诱导5年以上期限LPR利率大幅下调，结合税率优惠等措施，大幅降低房贷利率。王庆认为，这是缓解现阶段房贷实际利率高问题、刺激市场购房需求、扭转房地产市场预期的重要举措。新京报贝壳财经记者姜黄编辑陈莉遮瑕王欣
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